原标题：文化产业资本运作由“疯狂”转向“理性”
2014年是中国文化产业投融资事件爆发式增长的一年，投融资规模增长极为迅速，主要集中在北上广一线城市，绝大多数融资项目集中在初创期，上市融资仍然在金额上独占鳌头。但进入2015年，我国文化产业资本市场由去年的“疯狂”转向了“理性”，投资标的的选择更加严谨，对行业预期更加理性化，主要表现为投资者减少盲目投资，加强投资的针对性，将资金集中投资在优质文化企业，以降低投资成本，提高未来收益的可靠性。
多种融资手段支撑文化产业发展
以文化产业发展专项资金为例，财政部日前下达2015年度文化产业发展专项资金50亿元，共支持项目850个，项目数较2014年增长6.25%。这是中央层面支持文化产业发展的唯一一笔专项资金，截至目前，中国的文化产业发展专项资金已累计安排242亿元，支持项目4100多个，有力地支持了文化体制改革和文化产业发展。
其次，商业性金融支持力度提高。虽然文化产业直接融资与间接融资占比仍不高，但商业性金融投资热情依旧高涨。数据显示，新三板挂牌的文化传媒类企业已有63家，融资额为17亿元。文化产业的债券市场也在迅速发展。截至2015年4月末，共有128家文化企业通过银行间债券市场发行了524支债券，累计融资4703.4亿元。
第三，民间金融支持正逐步壮大。民间资本进入文化产业目前已不存在政策障碍，政府也在通过资金建立各类市场化金融机构，吸引民间资本加入并参与经营。以小额贷款公司为例，北京、江苏等地纷纷建立文化产业小贷公司，对文化产业进行支持。根据中国人民银行2015年4月发布的数据，全国小额贷款公司机构数量共计8922家，实收资本8392.05亿元，贷款余额达9453.7亿元。若将小额贷款公司充分与文化产业进行对接，将会激活更多的民间资本投入，成为文化金融发展的生力军。
第四，文化金融创新产品不断涌现。在互联网金融升级为国家重点战略后，“文化+金融+互联网”融合发展迅猛。以产品模式来看，自众筹模式于2011年来到中国后，加之互联网金融创新倒逼传统行业改变，众筹被广泛接受。出版众筹、电影众筹、艺术众筹等产品相继涌现。以具体领域来看，在艺术品领域，国内相继推出艺术品信托投资基金、权益拆分、质押融资等形式金融产品。
文化与信息技术融合最受资本关注
文化与信息技术融合而产生的互联网信息服务业、移动互联网服务业、网络游戏业、软件业等是今年我国文化资本关注的重点。据新元文智文化产业投融资数据平台显示，2015年1月至11月，文化产业股权投资事件发生562起，涉及金额高达867.21亿元（较去年有所增长）。从行业分布看，股权投资活跃度最高的应属互联网信息服务业，共266起，而居于次席的移动互联网服务业仅有93起；就规模而言，互联网信息服务业股权投资涉及规模约为440.89亿元，其次仍是移动互联网服务业，涉及资金规模仅为75.87亿元。在并购方面，2015年1月至11月，我国文化产业并购案例继续保持2014年的增长态势，共发生151起，涉及金额达1308.35亿元（远高于2014年文化产业并购金额）。另外，网络游戏、软件业、互联网信息服务业是涉及资金规模最高的3个行业。
文化产业基金、债券融资规模稳步增加
2015年1月至11月，我国文化企业发行债券融资的规模呈稳步增加态势。根据新元文智文化产业投融资数据平台显示，今年我国文化产业发行债券126只，融资规模总计为921.5亿元，远超2014年的88只和674.2亿元。
今年以来，我国新设立28家文化产业基金，其中23家披露了募资规模，总募资规模为236.67亿元。
采用发行信托方式融资的文化企业依然较少。1至11月总计仅有11个（发行规模为24.4亿元）文化企业发行的信托计划，其中5只由旅游业企业发行，2只由影视制作发行业企业发行。
上市挂牌文企 远超去年同期
据新元文智文化产业投融资数据平台显示，2015年1月至11月，我国新增上市文化企业29家，江苏和北京企业占据上市数量前列，43.48%新增上市文化企业隶属文化信息传输服务行业，其次为广播电视电影服务行业和创意设计服务行业，三大行业新增上市文化企业数量占比达65.5%，募集金额占比达75.6%。
2015年1月至11月，我国成功挂牌新三板文化企业新增244家，远超去年同期的68家，北京新增挂牌数量居首。
文化类众筹融资 规模增长强烈
据新元文智文化产业投融资数据平台显示，2015年1月至11月，我国共发生文化类众筹事件1643起，总金额为6.71亿元（2014年为0.92亿元）。其中股权类众筹事件126起，募集金额约为4.71亿元；奖励类众筹事件共1517起，募集金额约为2亿元。
在股权类众筹平台中，京东众筹事件数发生最高，达到31起，总金额为2.65亿元。在奖励类众筹平台中，众筹网事件数最多，高达481起，总金额为0.15亿元。
投资领域将持续向社会资本扩大放开
近两年，国家对部分的行政管理机构进行了重组，通过市场管理手段实现了个别职能的管理，国家取消及下放文化产业部分行政管理审批手续，放开了个别领域资本限制等，随着改革的深化，国家也将继续出台相应的措施，鼓励和引导社会资本投资文化产业。
在“互联网+文化产业”的趋势逐步泛起之际，文化产业内部的相关产业融合的步伐也正在迈起。一是资源整合型的产业融合。例如报纸、期刊、图书等资源将可能通过云技术及数字化手段实现资源共享、产业互补、行业边界扩展，以寻求全产业链发展，带来广阔的投资空间。二是资源共享型的产业融合。例如奥飞动漫通过收购资讯港、广东原创动力以及手机游戏公司方寸科技和爱乐游，从原来的玩具公司发展壮大成为拥有制作能力、播出渠道、玩具生产和游戏开发等的全产业链运营动画公司。三是资源互补型的产业融合。例如，广告宣传与产品营销传播一体化将更紧密，甚至相互融合。广告设计服务业将由此展开以营销为核心的产业升级。
急需解决的文化金融现状
文化产业具有巨大的投融资空间，但同时面临着投入不足、投融资效率低、投融资渠道缺乏等问题。一是无形资产评估和债券融资模式急需突破，急需建立良性的无形资产交易市场机制，不断完善中介服务和担保服务体系；二是当前现状难以满足大量中小微企业极为迫切的融资需求；三是创新时代之下，天使投资和创业投资存在较大缺口；四是创意项目和筹备项目融资需求强劲，但缺乏有效渠道；五是专业服务平台和服务机构发展较为滞后，急需政府扶持；六是西部地区大量特色文化产业项目急需资金；七是艺术品金融市场尚不规范急需完善；八是文化财政资金投入方式单一，投资效果不明显。
（本文数据报告来自新元文智）
利好政策
当前,宏观经济面临较大下行压力,这就要求政府在稳增长中必须要有新思维,拿出新方法,培育更多新的经济增长点。文化产业既与消费相连,与投资相通,又是名副其实的朝阳产业、创新产业,具有巨大的发展潜力和较强的发展后劲,理应在稳增长中更有担当,发挥更大作用。政策暖风下文化产业发展仍是不变的契机。随着政策红利的释放，文化传媒行业仍将以前所未有的态势继续推进下去。
2015年4月，国家新闻出版广电总局、财政部联合印发了《关于推动传统出版和新兴出版融合发展的指导意见》（以下简称《意见》）。《指导意见》鼓励传统出版和新兴出版的深度融合，提出发展目标打造示范新型出版机构，明确财政支持以及后续政策。《指导意见》的出台对数字出版、在线教育、云印刷等传统出版业务衍生出的新型出版业务是重大利好，同时也是对传统媒体转型布局的细化落实，是对国有文化资产整合过程中产业升级的具体要求。此项政策将有利于传媒出版行业的健康发展。
2015年5月，中央部委层面为支持小微文化企业发展制定了首个专项年度工作计划方案《2015年扶持成长型小微文化企业工作方案》。6月，文化部在北京召开今年第二季度例行新闻发布会，着重介绍了2015年扶持成长型小微文化企业的具体措施。政策的利好将推动小微文化企业的发展， 以互联网新媒体为代表的新兴产业会快速崛起，更多资金将涌入于互联网、新媒体、游戏动漫、线上教育等新兴行业。
2015年7月,国务院今日印发《关于积极推进“互联网+”行动的指导意见》（以下简称《意见》）,在文化方面,《意见》提出,发展基于互联网的文化、媒体和旅游等服务,培育形式多样的新型业态;还鼓励互联网企业积极拓展海外用户,推出适合不同市场文化的产品和服务。此项政策加快推动互联网与文化传媒行业深入融合和创新发展,充分发挥“互联网+”的重要作用。
文章来源：中国文化报 段卓杉 崔斌
